惠誉的MHFI建议票据'BBB +'; 展望稳定

2018-04-01 06:12:27

作者:贺汇

(以下声明由评级机构发布)纽约,5月20日(惠誉)惠誉评级已向麦格劳希尔金融公司(MHFI)提议发行“BBB +”评级,建议发行2025年到期的优先票据。此次发行预计将用于一般企业用途。 惠誉预计MFHI将继续以股息和股票回购的形式向收购和股东回报部署自由现金流(FCF),并指出公司的资本配置策略和资本结构政策仍将是关键评级考虑因素。 惠誉预计MHFI将保留在惠誉的新高级票据的杠杆目标形式中。 这些票据将是无抵押且不置备的,并且将与公司现有的高级无担保和非次级债务同等和可比。 标准普尔金融服务有限责任公司是MHFI的全资子公司,为MHFI现有的优先票据提供担保,也将保证新票据。 惠誉认为,MHFI在解决与某些美国住宅抵押贷款支持证券和美国抵押债务有关的法律和监管事宜后具有显着的财务灵活性。 MHFI在2015年主要支付了16亿美元的费用。截至2015年3月,未经调整的总杠杆率为0.6倍,总债务总额约为12亿美元(未偿还的商业票据为1.9亿美元,其银行信贷额度为1.75亿美元, 2017年到期的4亿美元票据和2037年到期的4亿美元票据。 鉴于其业务实力和预期的FCF发电量,公司的流动资金状况和财务灵活性依然强劲。 截至3月31日,流动性得到现金和现金等价物的进一步支持,总额为12亿美元(在美国持有约1.176亿美元),其10亿美元CP计划下的可用性为8.1亿美元(由MHFI在2017年6月到期的10亿美元银行信贷额度支持),该公司在信贷额度3.25倍债务与现金流量比率内有充足的缓冲。 在各种情况下,惠誉已经建模,其中包括对业务投资的假设(包括收购和资本支出),惠誉认为,杠杆可能暂时超过2.5倍未调整的总杠杆率并维持当前评级,从而为公司提供当前评级的重大财务灵活性水平。 评级灵敏度:评级可能会在以下情况下升级: - 公司的业务和运营情况与当前业绩保持一致,不会出现任何实质性恶化; - 收购和股票回购对判决/结算后信用状况的累积影响继续反映保守的资产负债表和财务政策,其中可能包括1.5倍以下的持续杠杆。 如果存在以下情况,可能会出现负面评级行动: - 转向杠杆超过2.5倍,惠誉认为这种杠杆水平会保持较高水平; - 标准普尔评级业务的材料中断,负面经营业绩或商业模式变化对利润率和自由现金流产生重大影响。 惠誉目前对MFHI的评级如下: - IDR为'BBB +'; - 'F2'的短期IDR; - 高级无抵押'BBB +'; - 'F2'的商业票据。 评级展望稳定。 联系人:初级分析师Jack Kranefuss高级总监+ 1-212-908-0791 Fitch Ratings,Inc。33 Whitehall Street纽约,纽约10004二级分析师Brian Yoo,CFA副主任+ 1-212-908-9175委员会主席Mike Simonton管理董事+ 312-368-3138相关委员会日期:2015年1月21日媒体关系:纽约Alyssa Castelli,电话:+1(212)908 0540,电子邮件:[email protected]; Elizabeth Fogerty,纽约,电话:+1(212)908 0526,电子邮件:[email protected] 更多信息请访问“www.fitchratings.com”。 适用标准及相关研究: - “企业评级方法”(2014年5月28日)。 适用标准及相关研究:公司评级方法 - 包括短期评级以及母公司和子公司联系附加公开征求状态所有公开信用评级均受某些限制和免责声明的约束。 请通过以下链接阅读这些限制和免责声明: 。 此外,评级定义和这些评级的使用条款可在代理公共网站'WWW.FITCHRATINGS.COM'上找到。 本网站随时可以提供出版的评级,标准和方法。 FITCH的行为准则,保密性,利益冲突,附属防火墙,合规性以及其他相关政策和程序也可以从本网站的“行为准则”部分获得。 FITCH可能已向有效的实体或其相关的第三方提供了另一种允许的服务。 这个服务的详细信息主要分析员基于欧盟注册的实体可以在FITCH网站上的本问题的实体摘要页面上找到。

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